ONセミコンダクターの「営業利益率1.4%」が示唆する向こう12カ月のシナリオ
株価とファンダメンタルズが逆方向に動いているとき、市場には独特の不安感が漂う。それが激しい衝突であれば話題にもなるが、多くの投資家が意図的に目を逸らしているような「静かな違和感」となると話は別だ。今のONセミコンダクターは、まさにその場所に位置している。2026年3月中旬に58.55ドルだった株価は…
米国株・コモディティ
営業キャッシュフロー6億3400万ドル、COHRの快走はまだ終わらない
営業キャッシュフロー6億3400万ドル。 コヒレント（Coherent Corp.）が2025年度の年次報告書で叩き出した数字だ。前年度の5億4600万ドルから順調に積み増した。現在、株価は307.50ドル。ここでの問いは「株価が上昇したかどうか」ではない。「その下にある稼ぐ力（エンジン）が、今の株…
マーベル・テクノロジー：営業利益の「劇的改善」こそが全てを物語る
マーベル・テクノロジーは、わずか1事業年度で7億2,000万ドルの営業損失を、13億2,000万ドルの営業利益へと反転させた。投資判断の根拠はこれに尽きる。この先は、その証明を並べていくだけだ。
営業利益13億2,000万ドル。これが2026年度の実績だ。
同期間の営業キャッシュフローは17億5…
アルファベットとインテルの提携、914億ドルの「答え合わせ」
AIクラウド基盤のカスタム設計を目指すアルファベットとインテルの提携が発表されたが、市場の反応は至ってクールだった。4月12日時点でのGOOGL（アルファベット）の株価は317.24ドル。発表というイベントは通過したが、市場による「価格の再評価」はまだ始まっていない。
ここで問うべきは、アルファベ…
アップルの1,330億ドルの原動力――ハードウェアの限界を超えた収益エンジン
3年前、アップルの営業利益が2022年度の1,194億ドルから2023年度の1,143億ドルへと減少した際、冷静なアナリストであれば、それはハードウェア成熟化の予兆だと読み取ったはずだ。スマートフォンサイクルのピークアウト、薄利多売化、そしてプレミアムデバイスとしての圧倒的な優位性が失われ始めた――…
ベイカー・ヒューズ（BKR）のアルゼンチン案件：見落とされている「稼ぐ力」の正体
2023年から2024年にかけて、営業利益が8億ドル改善した。 売上高の話ではない。ましてや、都合の良い調整を加えたEBITDAの話でもない。ファイナンス上の操作で歪められる前の、事業そのものからどれだけ稼ぎ出しているかを示す「営業利益」の話だ。
この前年比34.8%という利益増は、同社の開示資料…
370ドル超えのTSMC — 世界の「許可」なしに独走は可能か？
TSMCの株価が370.6ドル。52週安値の145.8ドルから154%も上昇している。最大のライバル視されるインテルは、プロセスノードの差を埋めるべく3年間で数百億ドルを投じてきたが、その溝は広がる一方だ。同じセクター、同じAIブームの恩恵を受けながら、両者の軌道は対照的である。
この強気シナリオ…
CVLTは高値から56%下落。買い手が評価しているのは「レガシーなストレージ」ではない
2026年4月11日、コムボルト（CVLT）は88.9ドルで取引を終えた。売上高が同社の約5倍に達するコヒレント（Coherent Corp）の営業利益率が3.2%であるのに対し、コムボルトは7.4%を叩き出している。同じテクノロジーセクターにいながら、その財務的な立ち位置は全くの別物だ。
この差…
タンカー保険は嘘をつかない
4月7日、ワシントンとテヘランの間で停戦をめぐるレトリックが外交ルートを通じて流れ始めた。2026年に入り1バレルあたり119ドルまで高騰していたWTI原油は、一瞬の停滞こそ見せたものの、その後はスルスルと値を下げ、4月11日には直近の高値から11%下落の96ドルまで沈んだ。前回、ホルムズ海峡が構造…
175ドルから120ドルへ：リプリジェンの暴落が市場に突きつけた「本当の価値」とは
リプリジェンの株価は、わずか3ヶ月ほどの間に175.77ドルから115.30ドルへと急落した。同じライフサイエンスツール業界で、顧客層も需要の特性も重なるウォーターズ・コーポレーションが同じ期間を無難にやり過ごしたことを考えると、この差はあまりに際立っている。片や崖から転落し、片や高原で足踏み。この…