듀레이션 미스매치

모건스탠리의 2025년 매출은 706억 달러로 역대 최고치를 기록했다. 월가는 이를 두고 ‘근본적인 체질 개선’이라며 환호한다. 하지만 실상은 다르다.

시장의 낙관론은 이렇다. 변동성이 큰 트레이딩 수익 대신 수수료 기반의 자산관리(WM)로 중심을 옮겼고, 사모 신용…