THE NONEXPERT a view, not a verdict.

Acciones EE.UU. & Materias Primas

¿Qué es lo que el mercado todavía no entiende del petróleo a 100 dólares?

Si el crudo ya se ha disparado un 72% en apenas tres meses, ¿qué es exactamente lo que el mercado aún no ha descontado en el precio? El WTI cerró en 99.6 dólares el 27 de marzo de 2026, según los futuros del mes más próximo. Tres meses antes, el 29 de diciembre de 2025, cotizaba a 58.1. Eso no es una simple oscilación; es un ajuste de cuentas con la realidad física del mercado, y hay argumentos de peso para pensar que el proceso aún no ha terminado. La historia obvia es Oriente Medio. Los titulares sobre un conflicto con Irán están saturando el sentimiento del comercio global. Filipinas … Read more

El jurado pidió 3 millones. El mercado escuchó: “Tabaco”.

Lo que se respira hoy en torno a Alphabet es una sensación conocida. Y no me refiero a una familiaridad analítica, sino emocional. Tiene esa textura de las historias que ya están escritas, donde el final se da por sentado y los datos son simple decoración. Un jurado impone 3 millones de dólares en daños punitivos por un caso de adicción a las redes sociales, la acción cierra en 277 $ el 27 de marzo y, de repente, todos los analistas que no vieron venir la caída del 18% desde los máximos de enero (349 $) ya tienen un relato al que aferrarse: la Sección 230 se desmorona, la responsabilidad … Read more

Merck está comprando su salida del abismo — y el mercado empieza a creérselo

La cuenta atrás de Keytruda lleva años en marcha. En el sector farmacéutico, todo el mundo lo sabe. Keytruda genera decenas de miles de millones de dólares en ingresos anuales, y sus patentes principales empiezan a caducar en 2028. Esto no es un rumor ni un riesgo remoto: es un evento programado en el calendario. La duda nunca fue si Merck llegaría a ese abismo, sino si la directiva se lo tomaría como una fecha de entrega o como una sentencia de muerte. La adquisición de Terns por $6.7 billion, anunciada recientemente mientras el mercado observa cómo Merck se recupera de un mínimo de tres meses de $105.3, sugiere que … Read more

TurboQuant de Google: La pieza más infravalorada del mercado ahora mismo

Empecemos por el precio. El 27 de marzo de 2026, Alphabet cerró en 281 $. Su máximo de las últimas 52 semanas fue de 350 $. Estamos hablando de un descuento del 20% en una empresa que acaba de resolver, sin hacer mucho ruido, uno de los cuellos de botella más difíciles de la IA comercial. Y mientras tanto, la mayoría de los analistas que cubren el valor siguen dándole vueltas a la estacionalidad de los ingresos publicitarios o al gasto de Waymo, como si todavía estuviéramos en 2023. Así que hablemos de TurboQuant, porque está claro que el mercado no lo está haciendo. El Nasdaq anda por los 21.408 … Read more

El mercado del petróleo no corrige. Está confesando.

Empecemos por lo que el precio nos está gritando. El crudo WTI cotizaba a $119.5 el 9 de marzo. Para el 23 de marzo, se había hundido hasta los $88.1. Luego rebotó —de forma tímida, casi pidiendo perdón— hasta los $93.2 el 26 de marzo. Eso no es una corrección. Es un mercado que se creyó un cuento durante meses, se quedó colgado de la brocha y ahora está reescribiendo sus memorias en silencio. Un desplome del 22% en menos de tres semanas no ocurre por una sola variable. Ocurre porque varias premisas equivocadas parecieron ciertas al mismo tiempo y, de repente, dejaron de serlo. El dólar es el villano … Read more

Microsoft está cavando un foso nuclear mientras su acción se vende a precio de saldo

Empecemos por lo que nadie quiere decir en voz alta: la acción de Microsoft se desplomó un 24%, pasando de su máximo de 488.1 dólares a finales de diciembre a los 371.1 dólares el 25 de marzo de 2026. La narrativa oficial culpa al drama de OpenAI y a la presión de los tipos de interés. Probablemente tengan razón. Pero también es probable que estén pasando por alto que Microsoft está haciendo, en silencio, algo que nadie más puede replicar a escala. La alianza con Nvidia es la señal, no el ruido: están conectando reactores nucleares directamente a la infraestructura de IA mientras el resto del mundo sigue discutiendo sobre … Read more

Palantir acaba de ganar el contrato de defensa de una generación. ¿Por qué demonios cae la acción?

El 24 de marzo de 2026, la plataforma Maven AI de Palantir fue designada oficialmente como “sistema militar central” por el Departamento de Defensa de EE. UU. ¿El resultado? La acción cayó un 4,8% ese mismo día. Esa es la noticia, y vale la pena masticarla un momento, porque esta desconexión nos dice casi todo lo que necesitamos saber sobre en qué punto del ciclo de mercado nos encontramos. Hablemos claro sobre lo que significa realmente esa etiqueta de “sistema central”, porque aunque suene a burocracia pura, las implicaciones económicas son brutales. La diferencia entre un contrato de software convencional y ser un “Program of Record” es, básicamente, la diferencia … Read more

Amazon cotiza a 211 $: el mercado ignora el riesgo eléctrico en su apuesta por la IA

Amazon cerró el 23 de marzo de 2026 a 211,1 $, situándose un 9,1% por debajo de su máximo de finales de diciembre de 232,1 $, y a casi 48 $ de su pico trimestral de 258,6 $. Estamos ante una acción que ha cedido un terreno considerable mientras el discurso alcista, curiosamente, no para de subir el volumen. Barclays ya habla de una aceleración en el crecimiento de AWS impulsada por la demanda de la “IA de agentes” (agentic AI). El sentimiento de los analistas hacia los hyperscalers mejoró notablemente entre febrero y marzo. Y Reuters confirmó el 25 de febrero que la sonada inversión de 50.000 millones de … Read more

El caso de SMCI no va de contrabando (o al menos, no solo de eso)

Esta es la interpretación que domina ahora mismo la narrativa sobre SMCI: estamos ante un cisne negro catastrófico, un delito a nivel de fundador imposible de predecir que ha destruido el valor para el accionista de la noche a la mañana. Es una historia redonda, sí. Pero es la conclusión equivocada. El arresto del cofundador y la supuesta trama de contrabando de GPUs de Nvidia a China por valor de 2.5 billion de dólares no es el origen de la crisis de SMCI. Es, simplemente, su confirmación. La señal principal que debemos vigilar no es la exposición legal derivada del arresto. Es el volumen. El día que saltó la noticia … Read more

El problema de AMD con la memoria HBM es la verdadera noticia. El gráfico es solo el síntoma.

AMD cerró en $201.3 el 22 de marzo de 2026, situándose un 24.7% por debajo de su máximo de tres meses de $267.1 alcanzado a finales de enero. Y seamos claros: el mercado no está valorando el motivo correcto. Esto no es una cuestión de falta de impulso o *momentum*. Es una cuestión de memoria. La señal principal aquí es la extrema rigidez en la asignación de memoria de alto ancho de banda (HBM). La HBM es ese ingrediente escaso y técnicamente complejo que hace que los aceleradores de IA funcionen a escala. Sin ella, ni la serie H100/H200 de NVIDIA ni la línea MI300X/MI350 de AMD pueden entrenar o … Read more